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文／鏡週刊

▲台泥營收已重返成長軌道。（圖／鏡週刊） 

原訂3日結束庫藏股計劃的「天字第一號」台泥（1101），早早在2月中旬完成回購，眼見股價自谷底波段反彈逾3成，許多股民好奇瀕臨4字頭的台泥還能買嗎？存股達人指出，如今台泥營收已重返成長軌道，不過隨後面臨股利配發的挑戰，存股族倒是可趁著股價回檔至38元以下，買得比主力低、開心撿便宜。

說到做到！2023年1月上旬，台泥宣布睽違2年買入2萬張庫藏股，並提早半月執行完畢，總計斥資7.32億元，平均每股買回價格落在36.62元。而本波庫藏股買盤也為股價推升增添柴火，檢視1月4日公告當日收盤價33.5元，2月15日上攻至37.55元，期間漲幅達12%。

投資達人股海老牛指出，從台泥庫藏股執行率100％，以及提前實施結束的角度觀察，意謂公司帳上存有足夠現金，且看好當前市場環境為景氣低點，可為短期股價提供支撐力道，但長線走勢仍要回歸獲利成長性。

他進一步點出，2022年在中國封城、產能調控的限制下，台泥獲利減幅逾7成，即便中國水泥報價仍在相對低檔，2月新屋銷售已出現年比增長約15%，後續近一季產能可望向上爬升，而一旦剛屆滿週年的俄烏戰事停歇，以水泥為首的原物料族群，將成為市場資金追逐戰後復原題材的焦點。

另外，台泥自2018年成立台泥綠能並轉型新能源布局，朝向多角化發展，先前更喊出2025年達成水泥事業及綠能營收各50%的目標，持續瞄準減碳商機，2022年第4季獲利相對本業增加，近一季也可見外資趁低檔默默補貨的身影，未來也有機會隨低碳趨勢發酵，成為指標性龍頭股，重新帶動股價復活。

「10年線以下就是長期的好買點！」股海老牛強調，從技術面觀察，如今台泥月、季線已出現黃金交叉，且呈現向上走勢，形成低檔走穩的格局，但仍處在年線（38.84元）與10年線（40.28元）的強力反壓之下，當股價多方轉強、突破年線將壓力轉支撐後，伴隨基本面回升，有望迎來中期多頭格局。

至於在基本面動能，可從長短期營收走勢判斷，「台泥近3月平均營收約98.61億元，大於近12月的94億元，長短期營收黃金交叉，代表動能轉為強勁、已進入實質成長，可持續關注下一季續航力。」他補充。

長期追蹤台泥的財經部落客股市小黑也指出，水泥股每2～3年就會有一次景氣高低置換的變動，若把握獲利較少的低基期年度投入，自然就會拉大獲利空間。過去法人買賣均價介於38～42元的區間，若能在38元主力成本區以下買進，「幾乎能立於不敗之地！」

「我從42元以下靠近底部慢慢買，直到跌穿38元仍持續補貨，甚至撿到30元的『破盤價』，因為股價遲早會回到主力成本附近，如今帳面獲利已有10%。」他直言，水泥雙雄往往是大型高息ETF如國泰永續高股息（00878）的最愛，但像是2022年獲利衰退，也是元大高股息（0056）優先汰除的成分股，但長期持有5～10年而言，股利仍優於金融股。

股市小黑認為，即使台泥2022年表現欠佳，公司也趁勢調整營收結構和體質，長線布局風險低，尤其近年朝ESG與環保訴求轉型，投資綠能及電池產業，有助於為高耗碳的水泥本業轉嫁碳權溢價等費用支出及轉換成本，加上中國爛尾樓危機逐漸解除、水泥價格漲聲響起，以及土耳其災後重建需求，2023年表現值得期待。

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